成本助涨PTA现货短期反弹 上下游脱节中期走势分歧明显
发布时间：2008-07-04 13:02:23
自本周初几大主流PX供应商相继将7月PX合同定位最终敲定在1625美元/吨以后，近半个多月来围绕着PX结算定位的各种浮想基本告一段落。而在成本基本锁定的情况下，主流供应商相继将7月PTA合同报价定位在1280-1290美元/吨，整体与6月合同水平相比提涨130-140美元/吨，当然与之前期一主流供应商1380美元/吨的戏剧性报价水平而言，则稍显稳健和具备说服力。而合同价格定位最终的明朗对于PTA现货还是能够起到相对明显的支撑作用的，毕竟在6月中时PTA现货一度上冲达到9800-9850元、1190-1200美元/吨水平后，随即出现一波相对明显的调整行情，内外盘跌幅普遍达到500元、30-35美元/吨之多，而在7月成本预期继续提升，6月末时现货成交水平已经接近甚至跌破6月均价水平后（据计算，6月PTA内盘现货均价在9400元附近，外盘也在1155美元/吨左右），PTA现货的吸引力逐步得以体现。特别是在当前聚酯工厂整体PTA备料状况整体仍相对一般，在与PTA供应商就7月合同的抗争中尚不能确保全身而退的现状之下，一部分资金状况不错的工厂自月末开始便陆续在现货市场上逢低吸货。周三PTA内外盘现货整体商谈成交水平继续稳步上移，内盘现货报价多升至9550-9600元/吨，成交商谈9500-9550元/吨附近，外盘主流成交也逐步升至1175-1180美元/吨左右，少量现货较高甚至已经能在1190美元/吨的前期高位水平附近达成。
整体而言，7月PX合同结算定位较之6月大涨185美元/吨，以此推算PTA合同定位在6月基础上出现130-140美元/吨的涨价幅度也算合理。毕竟化纤工业90%以上的产品是石油衍生物，在国际油价持续高位运行的情况下，MX、PX等资源性产业制约的矛盾将日益突出，而面对油价冲破140美元/桶而继续创下历史新高，化纤行业已经在体验生命不能承受之重。在面对原油、PX、MEG等为少数国际大集团所控制住的产业而言，我国化纤产业虽然规模庞大，但是整体企业数量相对分散，且产品供给总体仍显过剩，这往往不具备过多的通过议价来向下游转移成本的能力。这正如5月以来这波上涨行情中，PTA内外盘价格由5月初的7850-7900元、980-985美元/吨大幅上涨至6月中时的9800-9850元、1190-1200美元/吨，涨幅接近甚至等到2000元、210美元/吨附近，但是就涤纶产品而言，整体涨幅不过1000-1300元/吨左右，而就终端布匹而言，不少品种在成本涨幅均较大的情况之下，却依然面临提价困难的窘迫境地，身处在产业链终端的运行效益受到极大冲击。另一方面，近期国家统计局公布了1～5月份全国规模以上工业企业利润，在总体上升20.9％的前提下，化纤行业的利润却同比下降了26.8％，增速更是大幅回落了246.8％。而从行业统计数据显示，今年上半年国内聚酯产品整体需求较之2007年同期水平相比基本持平甚至出现负增长的局面。
今年6月20日，国家发改委将成品油价格每吨提高1000元，油价上涨无形之中对于纺织行业运输等成本增加不少。而将于7月1日对全国电价平均每度提高2.5分钱，这一举措也使得化纤全行业一年增加的用电负担就将超过5亿元，而这一过程中对于下游加弹企业、纺织厂影响尤其明显。而5月中以来，在油价大幅上涨、国内环保等因素共同作用之下，国内纺织品印染成本大幅提升30-40％左右，折合每吨布匹需增加印染费用1500-2500元/吨不等。一系列基础生产成本的大幅上升，包括前期的人力成本、包装辅料等也大幅上涨的情况下，终端企业整体运营状况的确一片惨淡。虽然近两天来，受到聚酯原料PTA逐步走稳甚至适度反弹的带动之下，聚酯切片近期低于11000元以下的超低价位一部分切片纺客户询盘意向有所增多，但是面临近一半左右的切片纺产能大面积停车，切片现货市场需求状况难以有效激发。而涤纶长丝等产品近期产销率虽然较之前期低水平相比出现一二十个百分点左右上升，一部分依赖低价促销的企业甚至近期产销也能维持平衡，但是多数聚酯企业的资深销售人员多表示，以当前的终端接盘能力，妄图在7月份里将涤丝产品价格出现一波像样的推涨几乎可能性不大，上下游环节脱节的现象仍然十分明显。“下水道”堵塞的现状无疑使得7月聚酯行业在面临高油价、高成本之下，市场分歧依然十分明显。而在这种近乎不可调和的矛盾体面前，多数聚酯企业对于后期行情的判断均呈现迷茫。以前期相对偏低的PTA、MEG现货水平核算，聚酯产品生产仍勉强能维持一定的现金流增长，但是现货水平如果一旦大幅上涨，甚至贴近7月内外盘合同报价之后，聚酯企业又将再度被迫面临痛苦的转嫁成本之路。总的来看，对于目前的行情而言聚酯企业也仍未找到相对适合的解决之道，多数只能脚踩西瓜皮，滑到哪里算哪里了；当然也有一部分企业则开始站到行情的前端而出现不同幅度的停车降负计划，而或许也只有“限产保价”的策略方能使得产能相对过剩的化纤行业，在面临高油价的时代之下能够得以保全自身盈利状况的有效途径了。
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