周一PTA市场继续上周末的强势向前挺进，PX现货和原油的重新上涨以及下游产销的好转给了多头再一次追高的信心，上周市场笼罩的悲观气氛似乎在本周一扫而光，行情在上上周短暂触底清洗浮筹之后，上周的PTA反弹势头也是相当猛烈。冲击前期的9900元/吨高点似乎指日可待。从上周一开始，PTA内盘现货从9300元/吨现款已经涨至目前的9550-9600元/吨一线，而且由于融资商的内盘套现动作已经不大，内盘的供应量自今年以来呈下降的趋势，而连续几个月的低进口量和国内低开工率使得内盘现货与合同货的消耗也相当可观，加之由于PX价格太高PTA供应商生产兴趣不大，中石化的降低芳烃负荷提高炼油产量的动作也迫使PTA的国产量进一步萎缩，国内一部分PTA供应商都加入了采购现货的行列，而这也成为内盘上涨的重要动力，内盘的现货上涨也成为必然。从目前情况看，内盘现货很可能向万元关口发动进攻，尽管此轮上涨并没有得到下游的鼎立支撑，但不可否认的是，由于内盘现货供应量少，而且国内合同货价格与现货价格相差甚远，聚酯工厂都有意抵制合同货而采购现货，因此内盘现货的上涨能量似乎相当充足。

　　外盘方面，合同货的让步余地不大是现货上涨的根本原因。上周PTA外盘现货从1160美元向1180美元/吨步步迈进，本周一开盘外盘现货主流成交价重新攀升至1190美元/吨CFR中国90天。尽管两周以来聚酯产品的产销水平仍然并不乐观，聚酯产品的库存仍呈上升的趋势，但由于聚酯负荷虽有下降但也没有到非停不可的地步，一部分聚酯工厂必须采购原料的角度只能选择现货而暂时拒绝合同货。

　　目前来看国内的聚酯负荷正在下调过程当中，但由于上海恒逸和绍兴阻燃的开车，以及百宏和南方几套装置的即将开车，老装置负荷的下调影响被弱化，而且很显然，只要国内聚酯不是全线停车，只要国内聚酯保持六成以上的开工率，一个月上百万吨的PTA消费量必然存在。如此巨大的消费量存在，一旦PTA供应商在合同货上不做丝毫让步，一旦PTA的中间库存不足以供应聚酯工厂需求，现货上涨向预期的合同价靠拢也成为必然。

　　而其他利多自然不必多说，原油石脑油的暴涨和很可能的继续暴涨，PX现货的卷土重来给PX八月合同价有良好预期，而又有消息说前期不可能通过的纺织品退税率回调政策又已通过，并将择机出台，纺织品将从11%回调至13%，服装从11%回调至15%。有关部门并未证实新政出台的细节和时间，业界普遍认为，在宏观经济背景发生重大转变的情况下，退税回调已经箭在弦上。有消息说，上半年纺织品、服装出口数据的发布，对中国纺织业困境的判断也将日趋明朗。由于中国纺织品企业一直靠增加产量、压缩利润空间来获得竞争优势。但是，近期越来越多的数字开始描述这个行业的无奈，由于原材料和人力成本增加及人民币走强让纺织制造商难以消化。而且出口价升的同时出口量明显大减，今年以来，中国纺织品出口增速持续下降，尤其是服装出口，5月出口总额同比增长1.1%，创今年以来增幅新低。如果国家会重视纺织业的困境的话，不排除近期这一利好出现的可能。

　　原料卷土重来的同时，下游未来能否能顺利转嫁成本值得关注。以目前9500元/吨的PTA现货和8800元/吨的MEG现货折算，原料成本都在11200元/吨，以目前POY12200元/吨附近的价格，DTY13300元/吨附近的价格，切片11200元，短纤11800元/吨的价格，几乎没有一个品种存在正现金流，更何况大多数的聚酯工厂原料成本远远高于11200元/吨，而达到了11500-11600元/吨以上。如果未来聚酯产品没有上涨的可能和希望的话，聚酯负荷更大幅度的下调将继续出现。如果聚酯工厂适当的补充现货和少量执行维持关系的合同货必然能熬过八月，而且长期如此低的负荷运行之下，不可能不对PTA和PX市场产生巨大影响。加之原油高位之下必有高风险，前期停车的PX装置普遍开车，PX供应量的可能过剩和PX生产效益的存在都将对PX合同价产生影响。

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