新农开发(600359)棉价回升预期不变
发布时间：2008-07-09 17:06:33 来源：中金公司 [转载]
棉价回升预期不变。预计08/09产季，全球棉价受产量下滑、需求稳定增长以及库存下滑影响，将持续回升。其中，美国和印度棉价已率先于07年三季度开始反弹。我们预计国内棉价也会因为08/09产季种植面积下滑和需求稳定增长而紧随美国和印度市场出现反弹。
粘胶短纤价格大起大落。07年4月，在棉、化纤纺织品价格走势平稳的情况下，粘胶短纤价格异军突起，涨幅高达42%，但目前已迅速回落到07年3月份水平，其中08年二季度价格跌幅最大，累计下滑了18.5%。我们认为粘胶短纤价格大起大落是产能激增、下游需求增速减缓以及原料价格存在下行空间等因素共同作用下的结果，但成本压力与棉价回升预期使得粘胶短纤价格进一步回落的可能性很小。
上半年预计将录得微利。受一季度南方冰雪天气造成的铁路网短期运输瓶颈影响，上半年公司棉花及棉浆粕销售进度均受到影响。同时，由于上半年棉浆粕生产用料大都是在高位价格下采购，因此我们预计公司上半年将仅录得微利
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